Verenigde Staten: Bedrijfsfaillissementen met twee snelheden
De COVID-19 pandemie heeft de Verenigde Staten (VS) zeer hard getroffen en heeft een zware menselijke en economische tol geëist. De abrupte stopzetting van de activiteit om de verspreiding van het coronavirus vanaf maart in te dammen heeft geleid tot een inkrimping van 5% in het eerste kwartaal van 2020 op jaarbasis (YoY), de scherpste daling sinds 2008, alsook tot een stijging van de werkloosheidsgraad. Hoewel de economie al in een recessie is verklaard1 , wordt verwacht dat de daling van het BBP in het tweede kwartaal nog heviger zal zijn. De geleidelijke heropening, die in mei in de hele VS begon, zou het mogelijk moeten maken dat de economie zich geleidelijk herstelt. In het basisscenario voorspelt Coface dat het BBP in 2020 met 5,6% zal krimpen, alvorens in 2021 met 3,3% te herstellen. De heropleving van de uitbraken in verschillende staten - waaronder Texas, Florida en Californië - in juni, die het heropeningsproces zal vertragen of zelfs omkeren, stelt deze prognose echter aan aanzienlijke neerwaartse risico's bloot.
De dubbele economische schok van vraag en aanbod heeft al geleid tot een sterke daling van de inkomsten van de bedrijven, waardoor hun kasstroom onder druk komt te staan. Deze situatie zou moeten leiden tot een toename van het aantal bedrijven dat niet in staat is om aan hun financiële verplichtingen te voldoen, waardoor ze in een faillissement terechtkomen. Toch wijzen de officiële gegevens van het Administratief Bureau van de Amerikaanse rechtbanken voor het eerste kwartaal en de verwachte publicaties van het American Bankruptcy Institute (ABI) voor april en mei, net als de Europese trend2 , op een daling van het totale aantal bedrijfsfaillissementen sinds februari. Deze trend is met name te wijten aan hoofdstuk 7 faillissementsdossiers (zie kader 1)..
Ondanks deze trend is de toename van het aantal bedrijven dat faillissementsbescherming zoekt in hoofdstuk 11 het vermelden waard, wat waarschijnlijk een algemene stijging van het aantal faillissementen vanaf de tweede helft van 2020 aankondigt. Gezien de omvang van de schok en het feit dat de steunmaatregelen geleidelijk aflopen, voorspelt Coface dat het aantal faillissementen van bedrijven in de Verenigde Staten tussen eind 2019 en eind 2020 met 43% zal toenemen. De gezondheid van de totale bedrijfsbalansen laat zien dat de lucht- en ruimtevaartsector, de detailhandel, de automobielsector en de energiesector het meest kwetsbaar zijn. Onze schatting toont aan dat het aantal "zombiebedrijven", die ondanks de precaire solvabiliteit en winstgevendheid blijven opereren, de afgelopen tien jaar is toegenomen en in 2019 goed was voor meer dan 6% van de bedrijven. Deze bedrijven zouden de komende maanden ook failliet kunnen gaan. Nog belangrijker is dat, nu meer bedrijven gedwongen worden om schulden aan te gaan om het verlies aan inkomsten op te vangen, de dreiging van een vermenigvuldiging van noodlijdende bedrijven wordt toegevoegd aan het risico van een faillissement.
1 - In de Verenigde Staten stelt het Business Cycle Dating Committee van het National Bureau of Economic Research een andere recessie vast dan de traditionele methode van twee opeenvolgende kwartalen van inkrimping. Op 8 juni 2020 constateerde het Comité een piek in de activiteit in februari 2020, waarmee de eerste recessie in de Verenigde Staten sinds juni 2009 begon. 2 - Zie "Bedrijfsfaillissementen in Europa: tijdelijke kaderwijzigingen schoppen het blikje naar beneden", door Bruno de Moura Fernandes, Coface Focus (juni 2020).
Download de publicatie
