In de nieuwste aflevering van Trade Talk gaan we dieper in op de cruciale rol van handelskrediet bij het stabiliseren van opkomende economieën te midden van monetaire schokken van de Amerikaanse Federal Reserve. Luister naar Mélina London, econoom en onderzoeker, over hoe intercompany-krediet een buffer kan zijn tegen financiële instabiliteit.
In een wereld waarin financiële markten steeds meer met elkaar verweven zijn, zijn de rimpeleffecten van beslissingen van centrale banken in ontwikkelde economieën over de hele wereld voelbaar. Nergens is dit duidelijker dan in opkomende markten, waar monetaire verkrapping in de Verenigde Staten een cascade van economische gevolgen kan veroorzaken.
In deze aflevering van Trade Talk gaan we zitten met Mélina London, econoom en wetenschappelijk adviseur bij het Gemeenschappelijk Centrum voor Onderzoek van de Europese Unie, om te onderzoeken hoe handelskrediet - dat vaak over het hoofd wordt gezien - kan dienen als een krachtige stabiliserende kracht in zulke turbulente tijden.
Wat is het om mee te in deze aflevering?
Als je liever leest dan luistert, hebben we de belangrijkste ideeën uit deze aflevering hieronder samengevat.
Of u nu een bedrijfsleider bent die door onzekere markten navigeert, een beleidsmaker die een economische strategie ontwikkelt, of gewoon iemand die geïnteresseerd is in wereldwijde financiën, deze aflevering van Trade Talk biedt inzichten van onschatbare waarde:
- Hoe renteverhogingen in de VS opkomende markten beïnvloeden
- Waarom handelskrediet een essentieel financieel instrument is tijdens monetaire schokken
- Wat maakt leveranciers meer bereid om krediet te verlenen dan banken
- Hoe de gegevens van Coface onderzoekers helpen nieuwe economische dynamieken bloot te leggen
En het allerbelangrijkste is dat u een beter begrip krijgt van hoe bedrijven veerkracht kunnen opbouwen in een onvoorspelbare wereld.
Luister nu!
Het domino-effect van het Amerikaanse monetaire beleid
Wanneer de Amerikaanse Federal Reserve de rente verhoogt, heeft dit niet alleen gevolgen voor Amerikaanse kredietnemers. Zoals Mélina uitlegt, leiden deze beslissingen vaak tot kapitaaluitstroom uit opkomende economieën. Waarom? Omdat hogere rentetarieven in de VS een beter rendement bieden met een lager risico, waardoor beleggers hun geld terugtrekken uit risicovollere markten zoals Brazilië, India of Zuid-Afrika.
Deze kapitaalvlucht verzwakt de lokale valuta en dwingt centrale banken in opkomende landen om hun eigen rentetarieven te verhogen om de uitstroom in te dammen. Het resultaat? Een aanscherping van de financiële voorwaarden die deze landen niet hebben geïnitieerd en onder normale omstandigheden ook niet zouden hebben gekozen. Het is een klassiek domino-effect, een effect dat de toegang tot traditioneel bankkrediet voor bedrijven in deze regio's ernstig kan beperken.
Enter Trade Credit: een buffer in de storm
Hoewel er veel is geschreven over de impact van het Amerikaanse monetaire beleid op kapitaalstromen en bankleningen, merkten Mélina en haar co-auteur Maeva Silvestrini een lacune in de literatuur op: de rol van handelskrediet. Handelskrediet, ook wel intercompany-krediet genoemd, is wanneer een leverancier een koper toestaat de betaling voor goederen of diensten uit te stellen. Een fabrikant van bouten kan bijvoorbeeld producten leveren aan een meubelmaker en deze binnen 90 dagen laten betalen.
Deze vorm van krediet is vooral belangrijk in opkomende markten, waar de toegang tot bankleningen zelfs in stabiele tijden beperkt kan zijn. Tijdens perioden van monetaire verkrapping kan handelskrediet een cruciale alternatieve financieringsbron worden.
Stabiliseren vs. versterken: twee mogelijke uitkomsten
Dankzij de toegang tot bijna tien jaar aan gegevens van Coface konden Mélina London en Maeva Silvestrini de handelskredietstromen tussen buitenlandse leveranciers en klanten analyseren in zes grote opkomende economieën: Zuid-Afrika, Brazilië, India, Indonesië, Turkije en Mexico.
Hun doel? Om te bepalen of handelskrediet fungeert als een stabilisator of een versterker als reactie op monetaire schokken in de VS.
- Stabiliserend effect: Wanneer bankkrediet schaars wordt, wenden bedrijven zich tot handelskrediet. Dit helpt hen de activiteiten in stand te houden en de financiële schok op te vangen.
- Versterkend effect: Als leveranciers zelf worden getroffen door de monetaire schok - als gevolg van strengere wereldwijde financiële voorwaarden - zijn ze mogelijk minder bereid of in staat om krediet te verlenen, waardoor de situatie voor kopers verslechtert.
Dus welk effect overheerst?
Volgens Mélina London blijkt uit de gegevens dat het stabiliserende effect sterker is. In tijden van monetaire verkrapping in de VS vertrouwen bedrijven in opkomende markten steeds meer op handelskrediet om het financieringsgat te dichten dat is ontstaan door terugtrekkende bankleningen.
Wie profiteert er het meest van?
Uit het onderzoek bleek ook dat het stabiliserende effect het meest uitgesproken is bij bedrijven met financiële beperkingen, die al een zware schuldenlast hebben of beperkte toegang hebben tot traditionele financiering. Deze bedrijven worden vaak als eerste afgesloten door banken tijdens een kredietcrisis. Maar leveranciers, die een meer grondige kennis van hun klanten hebben en een gevestigd belang hebben bij hun voortbestaan, zijn meer bereid om krediet te verlenen.
Leveranciers hebben twee belangrijke voordelen ten opzichte van banken:
- Betere informatie: Leveranciers zijn vaak actief in dezelfde branche als hun klanten en hebben een beter begrip van de marktdynamiek en de betrouwbaarheid van de klant.
- Hefboomwerking: Als een klant niet betaalt, kan de leverancier toekomstige leveringen achterhouden - een effectieve stimulans voor terugbetaling.
Deze dynamiek creëert een uniek ecosysteem waarin handelskrediet niet alleen een financieel instrument wordt, maar ook een strategisch partnerschap.
Een wereldwijd perspectief: de herkomst van leveranciers doet er niet toe
Een van de meest fascinerende aspecten van het onderzoek is dat het stabiliserende effect van handelskrediet geldt ongeacht de herkomst van de leverancier. Of de leverancier nu in de VS of in Europa is gevestigd, het antwoord op de monetaire verkrapping in de VS is hetzelfde: een toename van het handelskrediet aan klanten in opkomende markten.
Dit suggereert dat het mechanisme robuust is en niet wordt beperkt door geografie. Het onderstreept ook het belang van handelskrediet als een wereldwijd financieel instrument dat kan helpen de klap van economische schokken op te vangen.
Waarom dit nu belangrijk is
De timing van dit onderzoek kan niet relevanter zijn. Zoals Mélina opmerkt, leven we in een periode van verhoogde economische volatiliteit. Politieke onzekerheid, verschuivend handelsbeleid en inflatiedruk, met name in de VS, kunnen de Federal Reserve ertoe aanzetten de rente opnieuw te verhogen.
Als dat gebeurt, kunnen opkomende markten opnieuw voor dezelfde uitdagingen komen te staan die in dit onderzoek zijn onderzocht. Maar nu, dankzij het werk van Mélina en Maeva, hebben beleidsmakers en bedrijfsleiders een duidelijker begrip van hoe ze moeten reageren.
Een oproep tot actie voor beleidsmakers en financiële instellingen
De belangrijkste conclusie van deze aflevering is eenvoudig maar krachtig: handelskrediet moet deel uitmaken van het gesprek bij het ontwikkelen van strategieën om de impact van wereldwijde monetaire schokken te verzachten. Beleidsmakers, financiële instellingen en bedrijfsleiders moeten de waarde van intercompany-krediet erkennen en dit in hun planning opnemen.
Door dit te doen, kunnen ze ervoor zorgen dat bedrijven, vooral die in kwetsbare opkomende markten, over de tools beschikken die ze nodig hebben om financiële stormen te doorstaan en te blijven groeien.
🎧 Klaar om dieper te duiken?
Trade Talk zit op elk podcastplatform, abonneer je zodat je geen zakelijke inzichten mist.
💡 Ontdek de kredietverzekeringsoplossingen van Coface om uw bedrijf te beschermen tegen commerciële risico's en de continuïteit te garanderen in onzekere tijden.
