Cuba

Zwak herstel te midden van een veelzijdige crisis

Na twee opeenvolgende jaren van krimp heeft de Cubaanse economie in 2025 moeite om weer op gang te komen. De economische activiteit wordt nog steeds belemmerd door een combinatie van structurele en conjuncturele factoren, waaronder tegenvallende resultaten in het toerisme, een energiecrisis, strengere Amerikaanse sancties en monetaire instabiliteit.

Deze trend zal zich naar verwachting voortzetten in 2026. De particuliere consumptie zal worden verzwakt door hoge inflatie, die wordt aangewakkerd door de waardevermindering van de informele wisselkoers, bovenop tekorten en een geleidelijke vermindering van de hoeveelheid gesubsidieerde basisgoederen. De monetaire hervorming van 2021, die tot doel had de wisselkoersen te harmoniseren door de convertibele peso (CUC) af te schaffen, leidde tot een inflatoire spiraal en een valutacrisis. Gedeeltelijke dollarisering zal de druk op de wisselkoers vergroten, aangezien dit het hamsteren van valuta in de hand werkt. Bovendien zal vanaf januari 2026 op overboekingen via niet-bancaire kanalen een toeslag van 1% worden geheven. Daar komt nog bij dat transacties met aan de staat gelieerde entiteiten, waaronder Orbit, een bedrijf dat geldovermakingen verwerkt, worden verboden. Deze Amerikaanse beperkingen zullen de geldstromen naar de informele sector duwen, die nu al de helft van het totaal voor zijn rekening neemt. Bovendien zal het toerisme (vóór de coronacrisis goed voor ongeveer 10% van het bbp) naar verwachting onder het niveau van vóór de pandemie blijven. Tussen januari en mei 2025 daalde het aantal bezoekers met 26,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en met 60% ten opzichte van 2019. Stroomonderbrekingen, tekorten en afnemende geldstromen uit Canada, Rusland en de diaspora zullen op de sector druk uitoefenen. De herinvoering van het Amerikaanse toerismeverbod in juni 2025 heeft de vooruitzichten voor 2026 vertroebeld. Bovendien zal de overheidsconsumptie verder worden beperkt door krappe begrotingsmiddelen. De manoeuvreerruimte van de regering blijft beperkt door de terughoudendheid van buitenlandse investeerders als gevolg van de herinvoering van Titel III van de Helms-Burton-wet, waardoor Cuba weer op de lijst van staten die terrorisme ondersteunen is geplaatst, en door een onaantrekkelijk wettelijk kader. Ten slotte zullen storingen in de energievoorziening de economische activiteit belemmeren. Deze situatie is het gevolg van een gebrek aan buitenlandse valuta om brandstof te importeren, herhaaldelijke storingen in thermo-elektrische centrales en de afhankelijkheid van Venezolaanse olie. Ondanks dat er 1,5 miljard USD is gereserveerd voor investeringsplannen in hernieuwbare energie tegen 2025, belemmeren logistieke uitdagingen, vertragingen in de levering en een gebrek aan financiering de modernisering van de sector.

De export, verzwakt door sancties, zal te lijden hebben onder dalende nikkelprijzen en een afname van de suikerproductie, die naar verwachting in 2024 zal krimpen tot 160.000 ton, ver onder de doelstelling van 412.000 ton. Met uitzondering van de farmaceutische en biotechnologische sector zal de verwerkende industrie ondermaats blijven presteren, gehinderd door beperkte toegang tot geïmporteerde grondstoffen. Ten slotte zal de landbouw, hoewel gestimuleerd door tabak, kwetsbaar blijven voor klimaatrisico’s en tekorten aan meststoffen en bestrijdingsmiddelen.

Onhoudbare overheidsschuld voor een land met een tekort aan buitenlandse valuta

Het structureel hoge begrotingstekort is in 2025 ongewijzigd gebleven. De overheidsuitgaven (+9% volgens de begroting voor 2025) zullen zich blijven richten op gezondheidszorg (24% van het totaal), onderwijs (23%) en sociale zekerheid (16%), en zullen buitensporig hoog zijn in het licht van het vermogen van de regering om inkomsten te genereren. Daarnaast zijn er subsidies voor basisbehoeften (brandstof en voedsel), die 5% van de totale uitgaven uitmaken. Daarnaast heeft de regering in juli 2025 een pensioenhervorming aangekondigd die in september van kracht moet worden. Deze hervorming zal gevolgen hebben voor meer dan een miljoen Cubanen (79% van de gepensioneerden) en jaarlijks 917 miljoen USD kosten. De begroting gaat ook uit van een stijging van de inkomsten met 11%. Belastinginkomsten maken 68% van het totaal uit, ondersteund door de invoering van een speciale belasting op telecommunicatiediensten, die naar verwachting tegen 2025 meer dan 543 miljoen USD zal opleveren. De inkomsten blijven echter kwetsbaar als gevolg van Amerikaanse sancties, die internationale financiering en toerisme belemmeren. De vooruitzichten voor 2026 wijzen niet op een significante verbetering. Het tekort zal naar verwachting stabiel blijven, gezien de beperkte middelen van Cuba. Het zal worden gefinancierd door de uitgifte van binnenlandse obligaties.

Een van de grootste uitdagingen blijft de last van de buitenlandse schuld (ongeveer 75% van de overheidsschuld in 2023), die grotendeels uit achterstallige betalingen bestaat. Cuba heeft moeite om aan zijn verplichtingen te voldoen, ondanks herstructureringsinspanningen, waaronder opnieuw een ronde van schuldherschikking met de Club van Parijs in januari 2025. Het land had eerder, in 2015, een historische overeenkomst gesloten met Rusland en de Club, waarmee de achterstallige betalingen werden kwijtgescholden, maar verdere wanbetalingen en betalingsachterstanden hebben de financiële geloofwaardigheid van het land ondermijnd. De herziene schuld aan de Club van Parijs bedraagt nu 4,8 miljard USD. Dit bedrag vertegenwoordigt echter slechts 16,2% van de totale schuld van het eiland, die eind 2023 werd geschat op 28,5 miljard USD. De heropname van Cuba op de Amerikaanse lijst van staten die terrorisme ondersteunen, heeft de toegang tot ontwikkelingsleningen geblokkeerd en bemoeilijkt de onderhandelingen met andere crediteuren.

Tekort op de lopende rekening blijft bestaan door gebrek aan instroom van buitenlandse valuta

Het tekort op de lopende rekening, dat wordt gefinancierd met gerichte commerciële leningen, hulp en concessionele leningen uit China en Rusland, zal in 2025 toenemen, maar zal naar verwachting in 2026 stabiliseren. In de eerste helft van dit jaar was de uitvoer van goederen zwak als gevolg van sancties en werd deze nog verder ondermijnd door dalende internationale prijzen, tekorten aan energie en productiemiddelen, logistieke beperkingen en een afnemende suikerproductie. De buitenlandse strategie zal opnieuw steunen op de uitvoer van medische diensten (die tweederde van de uitvoer van goederen en diensten uitmaken) en toerisme. Het toerisme neemt echter af en is nog niet teruggekeerd naar het niveau van vóór de pandemie, terwijl medische missies onder druk staan van de VS. Bovendien zullen de geldovermakingen van emiganten worden beïnvloed door het harde optreden van de VS. Ten slotte blijft Cuba, dat gedwongen is 80 % van zijn voedsel te importeren, afhankelijk van de invoer van grondstoffen, verwerkte producten en apparatuur.

De vooruitzichten voor herstel van de externe rekeningen worden overschaduwd door het tekort aan buitenlandse valuta, dat op zijn beurt wordt verergerd door Amerikaanse beperkingen en de versnippering van de valutamarkt. Het land kent drie wisselkoersen: een officiële koers van 24 CUP per Amerikaanse dollar voor overheids- en begrotingstransacties, een koers van 120 CUP voor de bevolking van het eiland en toeristen, en een parallelle marktkoers die eind juli 2025 387 CUP per Amerikaanse dollar bereikte. Om deze verstoring aan te pakken, kondigden de autoriteiten in december 2024 hun voornemen aan om een stelsel van zwevende wisselkoersen voor de tussenkoers in te voeren, teneinde de valutastromen naar officiële kanalen te leiden en de deviezenreserves te vergroten, maar zij hebben geen datum voor de invoering ervan gespecificeerd. De datum van de hervorming is echter onzeker vanwege de waardevermindering van de parallelle koers.

Een regime verzwakt door economische onrust en sancties

Miguel Díaz-Canel, die in 2023 voor een tweede termijn van vijf jaar werd herkozen, blijft aan het hoofd staan van de Communistische Partij (PCC), die haar monopolie op de instellingen van het land behoudt. Hoewel de legitimiteit van het regime is aangetast door tekorten, de ineenstorting van de koopkracht en een gebrek aan economische vooruitzichten, bestaat er geen gestructureerde oppositie die de stabiliteit van het regime in gevaar brengt. Geconfronteerd met afnemende steun onder de bevolking zet de regering echter haar repressieve strategie voort door middel van wetten die gericht zijn tegen tegenstanders, het uitoefenen van druk door de politie en het heroriënteren van haar communicatie op digitale netwerken om frustraties te kanaliseren en de dialoog met de bevolking te bevorderen. Op economisch vlak markeerde 2025 een keerpunt in het officiële discours, waarbij de regering erkende dat zij niet in staat is de economische moeilijkheden van Cuba te keren. Niettemin blijft de regering de uitdagingen toeschrijven aan het Amerikaanse embargo.

Terwijl de regering-Biden probeerde de sancties tegen Cuba te versoepelen, betekende de komst van Donald Trump in het Witte Huis een terugkeer naar de harde lijn van zijn eerste ambtstermijn. De extraterritoriale reikwijdte van de sancties verklaart de gematigde steun van andere landen in de regio (Brazilië, Colombia en Mexico), evenals van andere (de EU en Canada). Geconfronteerd met toenemend internationaal isolement streeft Cuba naar diversificatie van zijn externe steun. In mei 2025 sloot het land een samenwerkingsovereenkomst met Rusland voor de bouw van een industriepark in de belastingvrije zone van Mariel, wat neerkomt op een investering van 1 miljard USD tegen 2030. Ook de toenadering tot China versnelt en kwam tot uiting in een visumvrijstelling voor Chinese toeristen en de ondertekening van vijftien overeenkomsten in de biotechnologiesector in april 2025.

Laatst bijgewerkt: augustus 2025