Brazilië
China
Europa
Japan
Peru
ArgentiniëMogelijk herstel in 2027 na de recessie van 2026
De sterkere economische krimp in 2026 is voornamelijk het gevolg van factoren aan de aanbodzijde en concentreert zich in de grootste sectoren van de economie. De productie van koolwaterstoffen blijft nieuwe dieptepunten bereiken: de gecombineerde olie- en gasproductie, die tien jaar geleden een piek bereikte van 59 miljoen kubieke meter per dag, ligt momenteel op bijna 31 miljoen, waarbij de aardgasproductie tussen de 26 en 28 miljoen kubieke meter schommelt. Omdat de grote velden in het zuiden in productie achteruitgaan en er geen vervanging in zicht is, en het enige omvangrijke nieuwe veld, Mayaya, pas in 2027 in productie zal komen, heeft de sector dit jaar niets om op te vertrouwen, wat een belemmering vormt voor de groei. De tweede rem is de bouwsector. Uit de meest recente gegevens blijkt dat dit de slechtst presterende sector is, met een daling van meer dan 10 procent over het jaar, wat wijst op stilgevallen openbare en particuliere werken als gevolg van een gebrek aan financiering en onzekerheid. De industrie draait onder haar capaciteit, geremd door de moeilijke toegang tot geïmporteerde grondstoffen en machines. Ook de handel heeft aan kracht ingeboet. De economie wordt geschraagd door twee sectoren. De landbouw groeide in 2025 met meer dan 6% dankzij sojabonen, sorghum, suikerriet en quinoa. De mijnbouw, gestimuleerd door hoge metaal- en goudprijzen, keerde eind 2025 terug naar positief terrein. Deze twee sectoren worden echter tenietgedaan door de sectoren energie, bouw en handel. Bovendien hebben twee schokken die specifiek zijn voor 2026 het vervoer, de handel en de dienstensector zwaar getroffen, namelijk de verstoring van de brandstofvoorziening aan het begin van het jaar en de golf van wegblokkades vanaf mei, die de logistiek in het hele land ontwrichtte. Deze twee gebeurtenissen betekenen dat de economie waarschijnlijk voor het tweede jaar op rij een krimp zal laten zien, waarbij hetzelfde sectorale patroon zich herhaalt.
Na twee jaar van krimp zou het lage uitgangspunt in 2027 een voorzichtig herstel mogelijk kunnen maken, maar dit is niet hetzelfde als groei. De uitdaging ligt in de samenstelling van de economische activiteit. De economie rust op een smalle basis, namelijk landbouw en mijnbouw, terwijl de sectoren koolwaterstoffen en bouw nog steeds geen tekenen van herstel vertonen. Om in 2027 een herstel te bewerkstelligen, zullen deze twee sectoren moeten versterken, en dit is mogelijk naarmate projecten in die periode hun volwassenheid bereiken. Wat lithium betreft, omvatten de contracten voor de zoutvlakte van Uyuni meer dan 2 miljard USD aan geplande investeringen en een gezamenlijke capaciteit van meer dan 49.000 ton lithiumcarbonaat per jaar. Ter vergelijking: Bolivia exporteerde in 2024 1,14 ton, ter waarde van 9,7 miljoen USD tegen een gemiddelde prijs van bijna 8.500 USD per ton. Tegen dezelfde prijs zou de gecontracteerde capaciteit ongeveer 420 miljoen USD per jaar waard zijn. Op energiegebied zou het nieuwe Mayaya-veld vanaf 2027 bijna 10 miljoen kubieke meter gas per dag kunnen toevoegen, wat de eerste betekenisvolle productiestijging in jaren zal zijn, terwijl het contract voor de invoer van één miljoen vaten ruwe olie tot doel heeft het nationale raffinagepercentage te verhogen van ongeveer 30% naar ergens tussen de 60% en 80%. Bovendien zijn de projecten voor biodiesel en gehydrogeneerde plantaardige olie bedoeld om een groot deel van de invoer van vloeibare brandstoffen te vervangen. In de landbouw waren sojabonen, sorghum, suikerriet en quinoa al de drijvende krachten achter de activiteit en zouden ze meer ruimte krijgen als de logistiek weer normaal functioneert. De mijnbouw, ondersteund door hoge prijzen, zal waarschijnlijk een lichtpuntje blijven. De meeste van deze projecten op het gebied van koolwaterstoffen en mijnbouw zijn afhankelijk van nieuwe regelgevingskaders die zijn ontworpen om de particuliere investeringen nieuw leven in te blazen; deze bedroegen voorheen bijna 1,2 miljard USD per jaar, voordat particuliere investeerders in 2006 werden afgeschrikt door nationalisatie en daaropvolgende wetswijzigingen. Bovenal is politieke en sociale instabiliteit de variabele die dit positieve scenario kan doen ontsporen.
Het aanvullen van de deviezenreserves hangt af van een onwaarschijnlijke begrotingsconsolidatie
De herziene begroting voor 2026 streeft naar een tekort van ongeveer 9% van het bbp, een daling ten opzichte van ongeveer 11% in 2025. De aanpassing is gebaseerd op twee bezuinigingsmaatregelen. De eerste bezuiniging bestaat uit het afschaffen van de brandstofsubsidie, die volgens de begroting bijna 5% van het bbp bedraagt. De tweede bezuiniging bestaat uit het beperken van de lopende uitgaven, door middel van een bevriezing van de lonen en het aannemen van personeel in de publieke sector. De overheidsschuld bedraagt bijna 95% van het bbp, maar de voorwaarden zijn beheersbaar en het aandeel van de buitenlandse schuld (ongeveer een kwart) is grotendeels op gunstige voorwaarden verstrekt. Jarenlang heeft de regering het grootste deel van het tekort overbrugd met financiering van de centrale bank tegen gunstige voorwaarden, maar daar komt onder een nieuw kader een einde aan. Of de bezuinigingsmaatregel ook voor 2027 zal gelden, is onduidelijk. De uitkomst hangt af van twee voorwaarden: de sluiting of herstructurering van verliesgevende staatsbedrijven die een aanslag vormen op de begroting, en externe financiering tegen redelijke voorwaarden, waaronder een mogelijk IMF-programma waarover momenteel wordt gesproken in de orde van grootte van 3 miljard USD. De beperkte, grotendeels concessionele buitenlandse schuld biedt enige speelruimte. Het grootste risico ligt in de lange geschiedenis van de regering om toe te geven om de maatschappelijke druk te sussen. De eis voor een loonsverhoging van 20% en de voortzetting van uitkeringsprogramma’s werken beide de aanpassing tegen, evenals het beëindigen van de monetaire financiering van de Schatkist.
Wat de buitenlandse situatie betreft, stevent de lopende rekening af op een nieuw tekort in 2026. De inperkingen van de invoer als gevolg van een tekort aan deviezen en een sterke waardevermindering van de munt, plus de inkomsten uit delfstoffen, werken allemaal in dezelfde richting, maar de brandstofkosten compenseren deze trend. Bolivia importeert het grootste deel van de brandstof die het verbruikt (60% van de benzine en meer dan 80% van de diesel), en de oorlog in het Midden-Oosten heeft de importrekening opgedreven, juist op het moment dat de inkomsten uit gasexport blijven krimpen. Het staatsbedrijf geeft al toe dat het land vanaf 2031 wellicht gas zal moeten importeren.
De deviezenreserves zijn extreem laag. Eind juni 2026 bedroegen ze 3,6 miljard USD, maar ongeveer 81% daarvan bestond uit goud en slechts 0,7 miljard USD was in liquide vorm, wat een krappe marge is bij interventies op de valutamarkt of het nakomen van betalingsverplichtingen zonder nieuwe financiering. Het herstel van de reserves zal meer afhangen van multilaterale uitbetalingen in het kader van het huidige IMF-programma dat momenteel wordt besproken dan van de eigen generatie van deviezen door het land. De aflossingskalender voor de staatsschuld wijst zowel op de druk als op een gedeeltelijk herstel. In maart 2026 loste Bolivia de eerste tranche van zijn euro-obligatie met vervaldatum in 2028 af, die grofweg bestond uit 333 miljoen USD aan hoofdsom en 22 miljoen USD aan rente, nadat ongeveer tweederde van de door binnenlandse overheidsinstellingen aangehouden obligaties was omgewisseld in instrumenten in lokale valuta. De betaling putte kortstondig de schaarse liquiditeit uit waarover de centrale bank beschikte. Twee maanden later veranderde het beeld: begin mei keerde het land voor het eerst sinds 2022 terug naar de internationale markten en plaatste het 1 miljard USD aan vijfjarige obligaties tegen 9,45%. De rente is hoog, en de operatie pakte het liquiditeitsprobleem aan in plaats van de solvabiliteitskwestie, maar vulde niettemin de reserves weer aan. Gezien het acute tekort aan deviezen begon de centrale bank in mei 2026 over te stappen op een flexibele wisselkoers om de verschillen tussen de officiële, referentie- en parallelle koersen te verkleinen; een stap die eind juni 2026 uitmondde in de officiële afschaffing van de vijftien jaar durende koppeling aan de dollar en een waardevermindering van 40%. Het beeld voor 2027 is er een van fragiele stabiliteit. De deviezenreserves zullen houdbaar zijn als multilaterale financiering wordt verkregen, de particuliere export meewerkt en de energieprijzen zich stabiliseren, maar zullen kwetsbaar zijn als een van die inkomstenbronnen uitblijft. Bovendien zou de inflatie geleidelijk kunnen afnemen ten opzichte van de recente piek als de monetaire financiering van het overheidstekort daadwerkelijk wordt stopgezet, de overheidsuitgaven onder controle worden gebracht, de olieprijzen dalen en de overgang naar het stelsel van zwevende wisselkoersen ordelijk verloopt.
Acuut politieke en sociale problemen
De algemene verkiezingen van 2025 maakten een einde aan bijna twee decennia van linkse heerschappij door de Movimiento al Socialismo (MAS). Naast de acute economische crisis, die tot uiting kwam in een tekort aan Amerikaanse dollars en brandstof en hoge inflatie, was de linkse regering verdeeld. Voormalig president Evo Morales (2006-2019), die niet mocht meedoen aan de verkiezingen, riep op om de verkiezingsuitslag ongeldig te verklaren. De aftredende regering van Luis Arce steunde haar eigen kandidaat, die in de eerste ronde werd uitgeschakeld. Hierdoor bleven senator Rodrigo Paz, een centristische econoom, en de conservatieve voormalige president Jorge Quiroga over om in de tweede ronde tegen elkaar te strijden. In de aanloop naar de verkiezingen draaide de strijd vooral om de achtergelaten MAS-kiezers. Paz won met 54,5% van de stemmen. Hij trad in november 2025 aan zonder parlementaire meerderheid, dus elke hervorming zal afhangen van stemmen die per geval moeten worden onderhandeld. De cijfers achter zijn overwinning verklaren de achterban van de regering en haar dilemma. Paz won niet dankzij de anti-MAS-kiezers aan de rechterzijde; Quiroga had die stemmen en verloor toch. Hij won dankzij de kiezers uit het centrum en van links die de MAS de rug toekeerden. Zijn uitslag van 54,5% komt vrijwel exact overeen met de kiezerskeuze die Luis Arce in 2020 aan de macht bracht, namelijk de departementen met een inheemse meerderheid op het altiplano, waaronder La Paz, Oruro en Potosí, plus Cochabamba, Chuquisaca en Pando, terwijl Quiroga Santa Cruz, Beni en Tarija in de oostelijke laaglanden voor zich won. Zelfs de cocatelers van de Chapare, de thuisbasis van Morales, stemden grotendeels op de lijst van Paz toen hun leider niet meer op het stembiljet stond. De verschuiving in het kiezersgedrag kwam grotendeels tot stand dankzij de vicepresidentskandidaat, Edman Lara, een voormalige politiekapitein wiens populaire profiel de inheemse en arbeiderskiezers een figuur bood waarmee ze zich konden identificeren – iets wat de lijst van Quiroga nooit heeft geboden. Kortom, een centristische president werd grotendeels gekozen dankzij linksgeoriënteerde stemmen, dankzij zijn gematigde campagne. Die kiezers verwachten zowel sociale bescherming als economische stabilisatie, en die tweeledigheid bepaalt sindsdien de manoeuvreerruimte van de regering.
Sociale onrust, die sinds januari 2026 sporadisch optrad, barstte begin mei los. De aanleiding was wet nr. 1720, die het mogelijk maakte om kleine eigendommen met eigendomsbewijs om te zetten in middelgrote eigendommen voor gebruik als onderpand bij de bank, en die door boeren en inheemse groepen werd geïnterpreteerd als een bedreiging voor gemeenschappelijke grond. Tegelijkertijd diende de Central Obrera Boliviana, de belangrijkste vakbondsfederatie, een lijst in met meer dan tweehonderd eisen, met als belangrijkste een loonsverhoging van 20 procent, en kwamen leraren, coöperatieve mijnwerkers en vervoersmedewerkers met hun eigen eisenpakketten. De versnipperde eisen zorgden ervoor dat de onderhandelingen vastliepen. De regering gaf weliswaar toe aan de eisen van de ene sector, maar zag vervolgens hoe een andere sector de druk weer opvoerde. President Paz trok de wetgeving op 13 mei in, maar vanaf 15 mei verschoof de agenda naar de eis dat hij zou aftreden. De wegblokkades strekten zich uit over meer dan honderd punten in zeven departementen en lieten duizenden vrachtwagens stranden, wat leidde tot tekorten aan voedsel, medicijnen en brandstof in La Paz en El Alto, met ten minste vijf doden die indirect verband hielden met het blokkeren van noodroutes. De prijs is zowel politiek als economisch. Iets meer dan een half jaar na zijn aantreden kreeg Paz te maken met een golf van ministeriële aftredingen en op 20 juni, na een gedeeltelijk akkoord met de COB, riep hij een noodtoestand van negentig dagen uit. Hierdoor werd het mogelijk wegblokkades te verbieden (die al aanzienlijk waren afgenomen) en het inzetten van de strijdkrachten ter ondersteuning van de politie toe te staan. Voor de economie is de boodschap duidelijk: terwijl de straat de agenda bepaalt, wachten investeerders af, verliest de begrotingsaanpassing aan kracht en komt de voor 2027 voorspelde lichte verbetering in gevaar. Vicepresident Lara, die aan de zijlijn was gezet, keurde de noodtoestand af.
De brandstofkwestie verbindt bijna alle aspecten van het bovengenoemde conflict met elkaar. In december 2025 schafte de regering de subsidie af die de prijzen al meer dan tien jaar laag had gehouden, waarbij de referentieprijs voor ruwe olie werd vastgesteld op 64,5 dollar per vat. De maatregel ontlastte de overheidsfinanciën, maar kwam op het slechtst mogelijke moment, toen de internationale prijzen stegen in de nasleep van de oorlog met Iran eind februari 2026. Tegelijkertijd brak het schandaal rond de „rommelbenzine“ uit. Vanaf eind januari meldden duizenden automobilisten schade aan injectoren en motoren als gevolg van geïmporteerde brandstof die niet aan de specificaties voldeed. Het staatsbrandstofbedrijf vergoedde meer dan 19.500 voertuigeigenaren, nam zestien opslaginstallaties onder militair toezicht en verscherpte contracten en kwaliteitsnormen. De „rommelbenzine“ werd het symbool van de kloof met de verkiezingsbeloften, en het was juist dit punt dat vervoerswerkers, mijnwerkers en vakbonden verenigde die anders afzonderlijke agenda’s zouden hebben gehad. De recente overeenkomst tussen de regering en de mijnbouwcoöperaties stuit inderdaad op hevig verzet van inheemse volkeren en boeren, aangezien hierdoor de winning in beschermde gebieden en inheemse territoria opnieuw zou kunnen worden opgestart.