Senegal

De productie van koolwaterstoffen stimuleert de groei

De activiteit zal in 2025 sterk toenemen, met een groeipiek die zich vanaf 2026 zal stabiliseren. Dit zal voornamelijk worden aangedreven door de opschaling van de olie-industrie (het Sangomar-olieveld, geëxploiteerd door Woodside en Petrosen), waarvan de productie in 2024 de verwachtingen overtrof (16,9 miljoen vaten ruwe olie tegenover een oorspronkelijke doelstelling van 11,7 miljoen) en die tegen 2026 haar volledige capaciteit (100.000 vaten per dag) zou moeten bereiken. Naast Sangomar is begin 2025 ook het Grand Tortue Ahmeyim-gasproject, een gezamenlijk project met Mauritanië onder leiding van BP en Kosmos, in productie gekomen. In de eerste fase zal ongeveer 2,5 miljoen ton LNG per jaar worden geproduceerd, hoewel het enige tijd zal duren voordat deze mijlpaal wordt bereikt, en 5 miljoen ton in de tweede fase. Een deel van het geproduceerde LNG zal worden geëxporteerd, voornamelijk naar Europa, terwijl een deel ook binnenlands zal worden gebruikt voor de opwekking van elektriciteit. De koolwaterstofindustrie zal de groei stimuleren door de export, investeringen en belastinginkomsten te vergroten, wat vervolgens via multiplicatoreffecten en een regelgevend kader – dat erop is gericht bij de toewijzing van inkomsten uit koolwaterstoffen prioriteit te geven aan infrastructuur en sociale uitgaven – zijn weerslag zou moeten hebben op de bredere economie.

Bovendien zullen, in lijn met de doelstellingen van het „Senegal 2050“-plan, investeringen in de agro-industrie, energie (zoals de gasgestookte elektriciteitscentrale en de pijpleiding in Saint-Louis) en transportinfrastructuur (de diepwaterhaven van Ndayane, het moderniseringsprogramma voor regionale luchthavens, enz.) de groei blijven ondersteunen. Investeringen in de goudindustrie om de productie te stimuleren en nieuwe afzettingen te verkennen, zullen doorgaan, terwijl de export van het edelmetaal zal worden ondersteund door historisch hoge prijzen. De consumptie zal profiteren van een terugkeer naar politieke en sociale stabiliteit en lage inflatie. Aangezien de inflatie in de WAEMU in 2025 en 2026 echter naar verwachting boven de doelstelling van 3% zal blijven, wordt niet verwacht dat de BCEAO (Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest) het monetaire beleid aanzienlijk zal versoepelen (de basisrente bedroeg in juni 2025 3,25%). Wat betreft de verschuiving in het Amerikaanse handelsbeleid, zal de impact op Senegal naar verwachting zeer marginaal zijn. Het land heeft een handelstekort met de VS, wat betekent dat het minimumtarief (10% op het moment van schrijven) is toegepast. De uitvoer naar de VS (vis, pruiken, synthetische vezels) vertegenwoordigt slechts 0,7% van het bbp en ongeveer 4% van de totale uitvoer, terwijl koolwaterstoffen zijn vrijgesteld van invoerrechten.

De overheidsfinanciën zijn een grote zorg

In de tweede helft van 2024 bleek uit een controle van de overheidsrekeningen dat de cijfers voor de begrotingstekorten en de overheidsschuld tussen 2019 en het eerste kwartaal van 2024 aanzienlijk te laag waren gerapporteerd. Volgens de bevindingen van de Rekenkamer was dit voornamelijk te wijten aan niet-gerapporteerde investeringen (waarvan de aard nog onduidelijk is) die werden gefinancierd via een combinatie van externe projectleningen en binnenlandse kredietopname (waarvan de looptijd en het aflossingsschema eveneens onduidelijk zijn). Hoewel Senegal zich niet in een noodsituatie op het gebied van schulden bevindt, is de begrotingspositie van het land aanzienlijk zwakker dan eerder werd aangegeven, zoals blijkt uit de verlaging van de kredietwaardigheid door zowel Moody’s als S&P. Het IMF-programma ter waarde van 1,83 miljard USD (1,51 miljard USD in het kader van het EFF en 324 miljoen USD in het kader van het RSF) werd vóór de tweede evaluatie opgeschort. Hoewel de Senegalese autoriteiten met het IMF in gesprek zijn om een nieuw programma veilig te stellen, met juni 2025 als aanvankelijke streefdatum, is het onwaarschijnlijk dat dit tijdschema zal worden gehaald, aangezien er eerst overeenstemming moet worden bereikt over het kader. Zonder een tijdige overeenkomst zou Senegal gedwongen kunnen worden om op zoek te gaan naar alternatieve (en duurdere) financieringsbronnen om aan zijn schuldaflossingen in 2025-2026 te voldoen, die aanzienlijk zullen zijn vanwege de aflossing van zijn euro-obligaties.

De Senegalese autoriteiten hebben een aanzienlijke begrotingsconsolidatie aangekondigd, aangezien zij ernaar streven het tekort in 2025 terug te brengen tot 7% van het bbp en tegen 2027 weer op 3% van het bbp te komen (convergentiecriteria van de WAEMU). Volgens de begrotingswet voor 2025 zou dit voornamelijk worden bereikt door de inkomsten aanzienlijk te verhogen (met meer dan 20% ten opzichte van de herziene begroting voor 2024) door middel van belastingverhogingen en het terugdringen van belastingvrijstellingen. De inkomsten uit koolwaterstoffen voor 2025 worden geraamd op slechts 1,5 % van de totale inkomsten en kunnen volgens de wet slechts in beperkte mate worden gebruikt in de algemene begroting. Ook de uitgaven zullen naar verwachting stijgen, zij het in gematigder mate (+3%). Hoewel de aangekondigde belastingmaatregelen de overheidsfinanciën op middellange tot lange termijn zouden kunnen stabiliseren, lijkt het hoogst onwaarschijnlijk dat de aangekondigde doelstellingen zullen worden gehaald zonder een aanzienlijkere daling van de uitgaven. Als gevolg hiervan zal het tekort naar verwachting in 2025 en 2026 licht afnemen, terwijl de overheidsschuld zeer hoog zal blijven, maar dankzij de sterke bbp-groei een dalende lijn zal vertonen.

De externe rekeningen verbeteren

Het tekort op de lopende rekening zal in 2025 afnemen, voornamelijk dankzij een verbetering van het handelstekort. De export zal sterk stijgen dankzij koolwaterstoffen en goud, terwijl de import tijdelijk zou moeten dalen als gevolg van een geringere behoefte aan kapitaalgoederen voor de ontwikkeling van de olie-industrie en lagere grondstofprijzen. Vanaf 2026 zal ook de importgroei versnellen als gevolg van de sterke binnenlandse vraag (voedingsmiddelen, geraffineerde aardolieproducten, kapitaalgoederen voor infrastructuurprojecten). Niettemin zal het handelstekort structureel kleiner blijven, hoewel de exportprestaties in toenemende mate afhankelijk zullen zijn van de ontwikkeling van de olieprijzen. Het tekort op de dienstenbalans zal naar verwachting blijven verbeteren dankzij de groei van het toerisme, waaraan de autoriteiten zich blijven inzetten, hoewel dit deels wordt tenietgedaan door de behoefte aan buitenlandse diensten voor de exploitatie van de koolwaterstofindustrie. Het tekort op de primaire inkomstenbalans (4,3 % van het bbp) zal waarschijnlijk toenemen als gevolg van de repatriëring van dividenden uit de koolwaterstofindustrie en rentebetalingen op de buitenlandse schuld. Dit zal echter worden gecompenseerd door het grote overschot aan secundaire inkomsten (10 % van het bbp), dat wordt geschraagd door geldovermakingen van de diaspora. Het tekort op de lopende rekening zal blijven worden gefinancierd door directe buitenlandse investeringen, portefeuillebeleggingen en leningen.

De politieke en sociale situatie in Senegal is de afgelopen jaren bijzonder gespannen geweest, gekenmerkt door opeenvolgende politieke crises en sociale onrust tijdens het laatste deel van het presidentschap van Macky Sall. Dit culmineerde in een poging om de presidentsverkiezingen van februari 2024 uit te stellen, die vervolgens werd verworpen door het Grondwettelijk Hof, waardoor de oorspronkelijke datum van 24 maart 2024 werd hersteld. Bassirou Diomaye Faye, van de oppositiepartij PASTEF, behaalde in de eerste ronde een beslissende overwinning (met 54,3% van de stemmen) op de zittende premier Amadou Ba (35,8%) van de APR-partij onder leiding van Macky Sall, en werd de jongste president in de geschiedenis van Senegal. Faye benoemde Ousmane Sonko, de leider van PASTEF die na meerdere juridische strijd als kandidaat voor de presidentsverkiezingen was uitgesloten, tot premier. De nieuwe regering beschikte echter slechts over een kleine minderheid in de Nationale Assemblee. Dit was voor Faye aanleiding om de Assemblee in september 2024 te ontbinden en vervroegde parlementsverkiezingen aan te kondigen voor november 2024, waarin PASTEF een verpletterende overwinning behaalde en een absolute meerderheid veroverde (130 van de 165 zetels). Dit biedt president Faye en premier Sonko de mogelijkheid om hun politieke agenda door te voeren, waarvan de belangrijkste elementen de consolidatie van instellingen, de versterking van het rechtssysteem, de strijd tegen corruptie en een beter beheer van natuurlijke hulpbronnen zijn. Gezien de huidige economische omstandigheden en de begrotingsproblemen van Senegal zal Faye bovendien waarschijnlijk afzien van de invoering van radicalere economische maatregelen (zoals het afschaffen van de CFA-frank, althans voorlopig) om het vertrouwen van investeerders in het land te behouden. Het is vermeldenswaard dat er spanningen kunnen ontstaan in de relatie tussen de Senegalese autoriteiten en Woodside met betrekking tot de Sangomar-activiteiten. Zo heeft Woodside in juni 2025 een verzoek tot internationale arbitrage ingediend bij het ICSID vanwege moeilijkheden bij het oplossen van bepaalde fiscale kwesties met Senegal. Hoewel een herziening van de contracten voor koolwaterstoffen wellicht niet onmiddellijk op de agenda van de regering-Faye staat, zal deze kwestie waarschijnlijk opnieuw aan de orde komen, aangezien het een belangrijk punt op zijn politieke agenda is. Ten slotte zal het aanpakken van de fiscale situatie en het sluiten van een nieuwe overeenkomst met het IMF, zonder al te veel in te boeten aan sociale uitgaven, van cruciaal belang zijn voor de regering, aangezien de Senegalese bevolking – en met name de jongere generatie – ook verwachtingen koestert ten aanzien van de verbetering van hun levensomstandigheden.

Senegal onderhoudt nauwe banden met de VS en de EU-landen. Frankrijk blijft een belangrijke economische partner, terwijl de militaire samenwerking van aard zal veranderen. Naar verwachting zullen alle Franse troepen zich tegen eind 2025 terugtrekken, aangezien een van Faye’s toezeggingen was om Frankrijk, in naam van de Senegalese soevereiniteit, op dezelfde manier te behandelen als alle andere buitenlandse partners. Aangezien de veiligheidssituatie in de Sahel niet is verbeterd, blijven islamistische groeperingen uit Mali aan de zuidoostelijke grens een blijvende zorg. Ten slotte blijft Senegal zijn allianties met China, Turkije en de Golfstaten diversifiëren, met als doel nieuwe investeringen aan te trekken.

Terugkeer naar politieke stabiliteit

Laatst bijgewerkt: juni 2025