Rwanda

Veerkrachtige groei ondanks de inflatieschok

Na een piek in 2025 zal de economische groei in 2026 vertragen als gevolg van stijgende olieprijzen, monetaire verkrapping en zwakkere prestaties in de landbouwsector. De groei zal naar verwachting niettemin robuust blijven en zou in 2027 weer moeten aantrekken, aangedreven door aanhoudende investeringen in infrastructuur en de dynamiek van de dienstensector. De dienstensector (52% van het bbp in 2025) is de belangrijkste motor van de groei, met name op het gebied van informatie- en communicatietechnologieën (+22% in 2025), vervoer (goed voor ongeveer 40 % van de in 2025 gecreëerde banen) en zakelijk toerisme, waarbij een aanzienlijk aantal klanten over de weg vanuit buurlanden arriveert. De uitbreiding van RwandAir en de nieuwe internationale luchthaven van Kigali hebben tot doel een regionale hub te ontwikkelen om directe buitenlandse investeringen en toerisme te bevorderen. De eerste fase van de luchthaven zal naar verwachting eind 2027 in gebruik worden genomen, waardoor deze ongeveer 8 miljoen passagiers per jaar kan verwerken, het dubbele van de huidige luchthaven.

De landbouw vertegenwoordigt een aanzienlijk aandeel van het bbp (15%), de werkgelegenheid (39%) en de totale export (40%, waarvan 13% koffie en 12% thee). Na de ernstige overstromingen van 2023-2024, die de opbrengsten hebben aangetast, veerde de landbouwproductie in 2025 weer op (+5 %) en bleef deze in de eerste helft van 2026 groeien (+7 % aan toegevoegde waarde in het eerste kwartaal). De vooruitzichten voor de landbouw blijven gunstig voor de rest van het jaar, maar zijn kwetsbaar voor het El Niño-fenomeen dat naar verwachting vanaf eind 2026 zal optreden. De opbrengsten zouden daarom in 2027 tegen kunnen vallen. Ondertussen groeit de secundaire sector snel, met een verwachte groei van 13% in 2026. De bouwsector wordt aangedreven door grote infrastructuurprojecten, zoals de nieuwe luchthaven (een investering van 2,6 miljard USD) en het uitgebreide programma voor de modernisering en uitbreiding van het wegennet. Bovendien worden de productieactiviteiten (voedselverwerking, textiel, bouwmaterialen en kunststoffen) door de regering ondersteund via het „Manufacture and Build to Recover”-programma, dat sinds 2022 van kracht is. De regering richt zich ook op delfstoffen, zoals lithium, waarvoor verschillende exploratieprojecten zijn gepland, terwijl de winning nog grotendeels op kleine schaal plaatsvindt. Ten slotte zet de opmars van de technologiesector zich voort met de oprichting van een Nationaal Agentschap voor Kunstmatige Intelligentie en de ontwikkeling van een uitgebreid 5G-netwerk in samenwerking met China.

De binnenlandse vraag zal naar verwachting in 2026–2027 de belangrijkste motor van de groei blijven. Huishoudens spelen een dominante rol in de economie: hun consumptie was in het eerste kwartaal van 2026 goed voor 72 % van het bbp, tegenover 14 % voor de overheidsconsumptie. De particuliere consumptie zou op korte termijn echter kunnen worden belemmerd door de sterk stijgende inflatie in 2026, hoewel subsidies voor energie en meststoffen de gevolgen gedeeltelijk zullen verzachten. De inflatiedruk is het gevolg van verschillende factoren die zich sinds 2025 hebben voorgedaan: verhogingen van de accijnzen op brandstof, stijgingen van de gereguleerde prijzen (elektriciteit, gezondheidszorg), slechtere oogsten, de oorlog in het Midden-Oosten met de daaruit voortvloeiende olieschok en verstoringen van het vervoer, plus de waardevermindering van de Rwandese frank. Verwacht wordt dat de inflatie vanaf 2027 weer naar beter beheersbare niveaus zal terugkeren en zal convergeren naar de doelstelling van 5%. Om tweede-ronde-effecten te beperken, heeft de Nationale Bank haar basisrente in februari 2026 verhoogd van 6,75% naar 7,25%, en in mei 2026 nogmaals tot 8,25%.

Toenemende dubbele tekorten

De begroting van de regering voor het begrotingsjaar 2026-2027 wijst op een gematigder groei dan in 2025-2026, aangezien het macro-economische klimaat tussen beide begrotingsjaren verslechterde als gevolg van stijgende inflatie en een economische vertraging in verband met het conflict in het Midden-Oosten. Het tekort, dat meer dan 5 % bedraagt, is vanaf 2025-2026 toegenomen, waarna in 2026-2027 een lichte verbetering te zien was. Grote overheidsinvesteringen zijn de belangrijkste oorzaak van het toenemende tekort, namelijk de bouw van een nieuwe luchthaven (40 % overheid, 60 % Qatar Airways) en de ontwikkeling van RwandAir (51 % overheid en 49 % Qatar Airways). Daarnaast zijn er pensioenhervormingen die gepaard gaan met een verhoging van de werkgeversbijdragen (inclusief het aandeel van de overheid) van 6% naar 12%, evenals stijgende militaire uitgaven en subsidies. Om het begrotingstekort geleidelijk terug te dringen, heeft de regering in 2025-2026 een strategie voor geleidelijke begrotingsconsolidatie gelanceerd, die in 2026-2027 werd voortgezet. Enerzijds wordt verwacht dat de inkomsten duurzaam zullen groeien door de invoering van verschillende belastingen vanaf 2025: btw op mobiele telefoons, bepaalde ICT-apparatuur en brandstof, verhogingen van de accijnzen op kansspelen, sigaretten en bier, plus een toeristenbelasting en een milieubelasting. De verbreding van de belastinggrondslag moet worden ondersteund door een toename van elektronische facturering en strengere controles. Tegelijkertijd is de begrotingsconsolidatie afhankelijk van een betere beheersing van de uitgaven (die dalen van 15,3 % van het bbp in 2025-2026 tot 15,1 % in 2026-2027), door middel van bezuinigingen op de beleidsuitgaven, het stellen van prioriteiten bij overheidsinvesteringen en strakker toezicht op projecten die met externe middelen worden gefinancierd. Het programma, dat gepaard gaat met de in juni 2026 met het IMF ondertekende Extended Credit Facility van 250 miljoen USD met een looptijd van 38 maanden, zal naar verwachting de inspanningen op het gebied van begrotingsconsolidatie ondersteunen.

Ondanks het tekort zal de verhouding tussen de overheidsschuld en het bbp tussen 2026 en 2027 naar verwachting grotendeels stabiel blijven, ondersteund door sterke economische groei en inspanningen op het gebied van begrotingsconsolidatie. Bovendien vermindert de structuur van de overheidsschuld de herfinancierings- en liquiditeitsrisico’s: de buitenlandse overheidsschuld bedraagt 59,3 % van het bbp en meer dan 80 % van de totale overheidsschuld. Niettemin blijven de kosten voor de schuldendienst hoog, namelijk 7,2 % van het bbp, waarvan 2,3 % aan rentebetalingen. Bijna de gehele schuld is aangegaan bij multilaterale crediteuren (voornamelijk het IMF, de Wereldbank en de AfDB) en bilaterale crediteuren tegen concessionele voorwaarden, met lange looptijden (gemiddeld 19 jaar) en lage rentetarieven. Om zijn financieringsbronnen te diversifiëren, streeft Rwanda ernaar zijn binnenlandse obligatiemarkt te ontwikkelen, waarvan de belangrijkste houders commerciële banken en de Rwandese Raad voor Sociale Zekerheid (RSSB) zijn.

Het grote tekort op de lopende rekening wordt veroorzaakt door een structureel handelstekort (-14,5% van het bbp in 2025): de invoer overtreft de uitvoer ruimschoots, met respectievelijk 1,3 miljard USD en 0,4 miljard USD in het eerste kwartaal van 2026. Het hoge importniveau is grotendeels te verklaren door de bouw van de nieuwe luchthaven en de aanschaf van nieuwe vliegtuigen, in combinatie met hogere energie- en transportkosten. Het handelstekort wordt gedeeltelijk gecompenseerd door inkomsten uit diensten, hoewel deze zelf worden gedrukt door de import van diensten in verband met grote infrastructuurprojecten, evenals door geldovermakingen van Rwandezen die in het buitenland wonen. Om het tekort op de lopende rekening te financieren, rekent Rwanda op een sterke stijging van de directe buitenlandse investeringen (DBI), die naar verwachting in 2026 1,07 miljard USD zullen bedragen, voornamelijk in verband met de nieuwe internationale luchthaven van Kigali en RwandAir.

Binnenlandse stabiliteit te midden van een gespannen regionale situatie

Paul Kagame, die het land sinds 2000 leidt, werd op 15 juli 2024 – zoals te verwachten was – herkozen met meer dan 99% van de stemmen. Hoewel hij regelmatig wordt beschuldigd van het ondermijnen van democratische vrijheden door middel van surveillance en de veelvuldige arrestatie van oppositieleden, wordt hij ook geprezen voor het herstellen van de binnenlandse vrede, het waarborgen van politieke stabiliteit, het aanzienlijk terugdringen van de armoede (43% in 2023, vergeleken met 75% in 2000) en het bestrijden van corruptie.

Op regionaal niveau voert Rwanda een actief buitenlands beleid dat wordt gekenmerkt door interventies die worden ingegeven door veiligheids-, diplomatieke en economische overwegingen. In het oosten van de DRC is het land betrokken bij het Kivu-conflict door zijn steun aan de M23, een gewapende rebellengroep die zich voordoet als verdediger van de Congolese Tutsi’s, en door de aanwezigheid van zijn troepen, die door de VN is gedocumenteerd maar door Kigali wordt ontkend. Volgens de Rwandese autoriteiten is deze interventie ingegeven door veiligheidsoverwegingen, namelijk het uitschakelen van de FDLR (een Hutu-militie die na de genocide op de Tutsi’s in 1994 het land ontvluchtte en haar toevlucht zocht in Oost-Zaïre). Ze wordt ook ingegeven door rivaliteit met Oeganda en Burundi, die beide een militaire aanwezigheid in het gebied handhaven. Ten slotte beoogt ze de toegang tot strategische delfstoffen zoals coltan, goud en kobalt veilig te stellen. Het vredesakkoord dat op 5 december 2025 onder auspiciën van de VS en Qatar met de DRC werd ondertekend, voorziet in de terugtrekking van de Rwandese troepen, de uitschakeling van de FDLR en trilaterale samenwerking op het gebied van mijnbouw tussen de DRC, Rwanda en de VS. Ondertussen ondertekenden de DRC en de M23 in februari 2026 een kaderovereenkomst over de uitvoering en het toezicht op het staakt-het-vuren dat was opgenomen in hun kaderovereenkomst van november 2025. Op 15 juli 2026, ruim na de in de overeenkomst vastgelegde termijn van 90 dagen voor de terugtrekking van de Rwandese troepen, waren er nog geen noemenswaardige veranderingen waargenomen. Op verschillende locaties in Zuid-Kivu werden de gevechten voortgezet. Gezien de mate van internationale betrokkenheid lijkt een escalatie tot een open militair conflict tussen de twee landen echter onwaarschijnlijk.

De betrekkingen tussen Rwanda en westerse landen zijn verslechterd als gevolg van het conflict in de DRC. Hoewel de Europese Unie een belangrijke economische en diplomatieke partner blijft, heeft zij in maart 2025 sancties opgelegd aan verschillende personen die banden hebben met het conflict, evenals aan de belangrijkste goudraffinaderij van het land. Onlangs heeft de EU aangekondigd dat zij de geplande 20 miljoen euro aan steun aan de Rwanda Defence Force (RDF) – die in Mozambique is ingezet tegen aan de islamitische regering gelieerde jihadisten – niet zal uitbetalen. Begin 2026 volgden de VS dit voorbeeld door sancties op te leggen aan de RDF, vier hoge militaire officieren en dezelfde raffinaderij.

Laatst bijgewerkt: juli 2026