Mongolië

In 2026 zal het economisch herstel worden aangedreven door de koperuitvoer en investeringen in exportdiversificatie

De export van hoogwaardige steenkool – van oudsher de motor van de Mongoolse economie – raakte in 2025 in een impasse. De belangrijkste oorzaken waren de daling van de steenkoolprijzen en de structurele terugval van de Chinese vraag. Deze vertraging werd gedeeltelijk gecompenseerd door een stijging van de particuliere consumptie. Deze laatste werd ondersteund door de matiging van de inflatie (iets boven de doelstelling van 8%) – die naar verwachting in 2026 zal aanhouden – stijgende inkomens, mogelijk gemaakt door hogere salarissen en pensioenen voor ambtenaren, het herstel van de landbouwsector na de bijzonder strenge winter van 2024, evenals de herverdeling van de door kopermijnen gegenereerde rijkdom (hogere lonen, dividenduitkeringen) en de ontwikkeling van de kredietmarkt.

In 2026 zal de groei naar verwachting licht herstellen, ondersteund door aanhoudende groei van de koper- en goudexport, mogelijk gemaakt door de uitbreiding van de Orkhon-mijn (koper en molybdeen, in het noorden van het land), die zelf gefinancierd wordt door het staatsbedrijf dat de mijn exploiteert, en de Oyu Tolgoi-mijn (koper en goud, in het zuiden van het land), gefinancierd door multilaterale instellingen, Canadese en Australische exportkredietagentschappen en de Anglo-Australische groep Rio Tinto. Ook de investeringen in nieuwe mijnbouwprojecten, vaak gericht op de winning van zeldzame aardmetalen, zullen naar verwachting toenemen, zoals de Zuuvch-Ovoo-uraniummijn in het zuidoosten van het land, geëxploiteerd door Orano, in de buurt waarvan een kerncentrale zal worden gebouwd. Daarnaast zullen er investeringen plaatsvinden in verwerkende industrieën, zoals koper- en steenkoolverwerkingsfabrieken, staalproductie en goudraffinage, en in energieproductie, met twee door China gefinancierde waterkrachtcentrales en de grote thermische elektriciteitscentrale die wordt ondersteund door de Talvantolgoi-steenkoolmijn. Ten slotte zullen er investeringen worden gedaan in grensoverschrijdende spoorverbindingen met China.

Deze investeringen illustreren de wens van de regering om de economie te diversifiëren. Ondanks de mogelijke openstelling van de Indiase markt zouden de inkomsten uit de kolenexport de komende jaren laag kunnen blijven. Bovendien zijn bepaalde projecten, waaronder de Altanshiree-raffinaderij (in het zuidoosten van het land), die mogelijk in 2026 eindelijk in bedrijf zal worden genomen, bedoeld om de energietekorten te verlichten die de economische activiteit belemmeren en de inflatie opdrijven. Zoals hierboven uiteengezet, zal de inflatie in 2026 naar verwachting verder afnemen, hoewel de sterke afhankelijkheid van import, in combinatie met het risico van een waardevermindering van de tugrik, een bron van onzekerheid vormt.

Begrotingsbezuinigingen in het licht van dalende inkomsten uit steenkool

In 2025 vertoonden de overheidsfinanciën opnieuw een tekort na enkele jaren van overschotten, als gevolg van de onverwachte daling van de inkomsten uit de steenkooluitvoer en een stijging van de overheidsuitgaven. De terugkeer naar een tekort werd veroorzaakt door investeringen in grote mijnbouw-, energie- en infrastructuurprojecten, evenals door de herwaardering van de salarissen en pensioenen van ambtenaren die in 2024 van start ging. Om de begrotingssituatie te herstellen, heeft de nieuwe regering de begroting medio 2025 herzien, waarbij de overheidsuitgaven met twee procentpunten van het bbp werden teruggedrongen door een inkrimping van het aantal ambtenaren met 9% tussen 2025 en 2026, het uitstellen of verminderen van investeringen en bezuinigingen op de lopende uitgaven.

Het tekort zal naar verwachting in 2026 afnemen. De lopende uitgaven zullen ondanks de inflatoire druk en stijgende grondstofprijzen met slechts 2% toenemen. Voor verschillende ministeries worden de begrotingen bevroren op het niveau van 2025, sommige krijgen te maken met bezuinigingen van 6% tot 12,8%, en uitgaven die als niet-essentieel worden beschouwd, worden uitgesteld. Projecten die in 2026 moeten worden voltooid, zullen volledig worden gefinancierd, terwijl projecten die tot na die datum lopen en niet aansluiten bij het nationale ontwikkelingsplan, zullen worden teruggeschroefd of uitgesteld. De salarissen van leraren, artsen en onderzoekers, evenals pensioenen en sociale uitkeringen, zullen in lijn met de inflatie stijgen. De investeringen in onderwijs en gezondheidszorg zullen toenemen, mede dankzij financiering van multilaterale partners (EU, Aziatische Ontwikkelingsbank, EBRD). De schuldquote zal in 2026 naar verwachting licht stijgen: 94% van de schuld luidt in vreemde valuta, 56% is in handen van multilaterale of bilaterale crediteuren en 30% bestaat uit euro-obligaties met een gemiddelde looptijd van vijf jaar. De regering streeft ernaar het aandeel van de binnenlandse schuld te vergroten, terwijl zij de begin 2025 aangenomen nieuwe regels toepast: een structureel tekort van maximaal 2% van het bbp, een overheidsschuld van 60% en lopende uitgaven van 30%. Deze inspanningen, in combinatie met de daling van de schuldquote in de afgelopen jaren, hebben Mongolië een opwaartse herziening van zijn kredietrating door S&P (BB-) opgeleverd.

De daling van de steenkooluitvoer in 2025 zal de handelsbalans blijven drukken; deze zal slechts gedeeltelijk worden gecompenseerd door de groei van de uitvoer van andere delfstoffen. De invoer van goederen en diensten – waarvan een derde bestaat uit het gebruik van buitenlands vervoer vanwege de landinwaarts gelegen ligging van het land – zal, ondersteund door stijgende inkomens van huishoudens en bouwprojecten, naar verwachting in hetzelfde tempo groeien als het bbp. Dit tekort zal worden gefinancierd door overschotten op de kapitaalrekening (subsidies van de Aziatische Ontwikkelingsbank en de omzetting van Duitse schulden in investeringen) en de financiële rekening, aangedreven door directe buitenlandse investeringen uit Canada, Frankrijk, China, Japan, Zuid-Korea en Nederland, evenals subsidies van de Aziatische Ontwikkelingsbank en de Wereldbank om de deviezenreserves op een niveau te houden dat hoger is dan drie maanden invoer.

Risico op politieke instabiliteit door corruptie en interne onrust

Sinds de val van het communistische regime en de goedkeuring van de grondwetshervormingen van 1992 is het politieke systeem van Mongolië een semi-presidentiële, eenkamerstelselrepubliek die over het algemeen de democratische normen respecteert. Het land maakt een periode van grote politieke instabiliteit door: twee premiers van de Mongoolse Volkspartij (MPP), die sinds de parlementsverkiezingen in de zomer van 2024 een krappe meerderheid heeft, werden binnen een tijdsbestek van slechts vier maanden afgezet door moties van wantrouwen. De eerste, in juni 2025, werd versneld door de daling van de populariteit van de leider (met name onder jongeren) als gevolg van verdenkingen van corruptie die voortkwamen uit de opzichtige uitgaven van zijn familie. Hij werd gedwongen af te treden, wat leidde tot het vertrek van de Democratische Partij (42 zetels) uit de coalitie; deze partij werd daarmee de belangrijkste oppositiepartij. De tweede motie van wantrouwen in oktober 2025 werd ingegeven door onenigheid over de belastingheffing op exporteurs van delfstoffen, tegen de achtergrond van interne strijd tussen conservatieven en hervormers. Deze laatste motie werd als ongrondwettelijk beschouwd en uiteindelijk nietig verklaard, waardoor Gombojav Zandanshatar aan de macht kon blijven. De voorzitter van het parlement trad af na deze reeks gebeurtenissen, wat leidde tot een herschikking van de allianties: de Groene Partij – Burgerlijke Wil (4 zetels) sloot zich aan bij de regeringscoalitie die al bestond uit de Nationale Arbeiderspartij (8 zetels) en de PPM (68 zetels). De ontevredenheid onder de bevolking neemt toe, evenals de verwachtingen voor een betere herverdeling van de inkomsten uit de mijnbouw.

Op internationaal vlak streeft Mongolië, een land zonder kustlijn met de laagste bevolkingsdichtheid ter wereld en economisch sterk afhankelijk van China en Rusland, ernaar zich te emanciperen van zijn twee reusachtige buurlanden via zijn diplomatieke doctrine van de „derde buur”. Voorlopig blijft China, de belangrijkste bestemming voor de Mongoolse export, cruciaal voor de economie van het land, dat voor zijn olie- en gasimporten ook afhankelijk is van Rusland. Niettemin verzet Mongolië zich zo goed als het kan, bijvoorbeeld door te weigeren toe te treden tot de Shanghai Cooperation Organization, of door zijn neutraliteit te verklaren ten aanzien van de betrekkingen tussen China en Taiwan, en tussen Rusland en Oekraïne. Zijn rijkdom aan strategische delfstoffen (zeldzame aardmetalen, koper, uranium) biedt een enorme kans om zijn betrekkingen te diversifiëren door andere economische grootmachten op zijn grondgebied te verwelkomen – hoewel deze openheid ook afhangt van de welwillendheid van China, dat voor Mongolië de belangrijkste toegangspoort tot de rest van de wereld vormt. In lijn met deze strategie heeft het land intentieverklaringen ondertekend over samenwerking op het gebied van mijnbouw met Frankrijk, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Canada, Australië, de VS, Zuid-Korea, Vietnam en Turkije.

Deze poging tot emancipatie komt ook op regionaal niveau tot uiting door de ondertekening van uitgebreide partnerschapsovereenkomsten met Oezbekistan en Kirgizië, en een overeenkomst inzake samenwerking op het gebied van handel en lucht- en ruimtevaart met Kazachstan. Mongolië profiteert ook van uitstekende betrekkingen met India, dankzij hun religieuze verwantschap en hun doctrine van niet-gebondenheid. Deze goede betrekkingen komen tot uiting in een krachtige bilaterale dialoog en economische samenwerking: zo heeft India bijvoorbeeld de Altanshiree-olieraffinaderij gefinancierd voor een bedrag van 1,2 miljard USD, waardoor Mongolië zijn afhankelijkheid van Russische koolwaterstoffen kan verminderen. India zou ook een alternatieve markt kunnen vormen voor Mongoolse steenkool.

Laatst bijgewerkt: november 2025